1. Harga di bawah tekanan: Daya Dolar Dolar dan Dolar AS di Main
Kajian pasaran: Niaga hadapan tembaga untuk minggu berikutnya ditutup turun 0.59% pada $ 9,796, dengan kemerosotan mingguan sebanyak 0.05%, menandakan berakhirnya pemulihan dua minggu; Kontrak utama Comex Copper dipetik pada $ 5.752 per paun, dengan premium 30% berbanding tembaga LME. Selepas mencapai tahap tertinggi $ 5.959 pada hari Khamis, ia kemudiannya merosot. Secara teknikal, niaga hadapan tembaga di London Metal Exchange memecah di bawah purata bergerak 21 hari ($ 9,802), yang menunjukkan kelemahan momentum ke atas jangka pendek.
Pengukuhan dolar AS adalah daya penggerak langsung: pemulihan indeks dolar AS meningkatkan kos pegangan mata wang bukan AS, menekan permintaan spekulatif; Walaupun jangkaan optimis pasaran untuk perjanjian perdagangan antara Amerika Syarikat dan Eropah, serta di antara AS dan Jepun, sebahagiannya dialihkan dana kepada aset berisiko, semakin melemahkan daya tarikan pasaran tembaga.
Kemas kini pasaran terkini: Hari ini (28 Julai), kontrak utama niaga hadapan tembaga di pertukaran Shanghai (kontrak 2509) meneruskan trend menurunnya. Pasaran terus berubah dan melemahkan. Sehingga 10:15, harga penutup adalah 79,050 yuan per tan, turun 280 yuan, penurunan 0.35%. Semasa sesi perdagangan Asia, pada pukul 10:00 Beijing, petikan terbaru untuk niaga hadapan tembaga tiga bulan di London ialah 9,800.5 dolar AS per tan, naik 4.5 dolar AS, dengan kenaikan 0.05%.
Pasar Tempat: Hari ini, pasaran tempat menyaksikan peningkatan sentimen membeli pada harga yang rendah. Pengeluar cuba menjual pada harga yang lebih tinggi pada waktu pagi, tetapi pembebasan barangan berharga tinggi dihalang. Peniaga berharga rendah lebih cenderung untuk merundingkan harga dan membeli dengan berhati-hati. Jumlah dagangan mengikuti trend sedikit. Aktiviti belian dan jualan di pasaran menunjukkan sedikit pemulihan, yang mengurangkan trend penurunan harga yang signifikan.
Harga tempat 1# tembaga di Sungai Yangtze dilaporkan pada 79,270 yuan per tan, turun 370 yuan per tan berbanding Jumaat lepas; Premium Spot adalah 250 yuan per tan, tetap sama seperti Jumaat lepas.
Ii. Pengeluaran Kedudukan: Dana Spekulatif Beralih ke Hebat
Menurut data dari Suruhanjaya Perdagangan Niaga Hadapan Komoditi AS (CFTC), pada 22 Julai, dana spekulatif memegang jawatan panjang bersih sebanyak 36,179 kontrak dalam niaga hadapan dan pilihan tembaga Comex, penurunan 1,096 kontrak (penurunan 3%) berbanding minggu sebelumnya. Ini menandakan berakhirnya peningkatan empat minggu berturut-turut (kumulatif 13,650 kontrak). Khususnya, kedudukan panjang meningkat sedikit sebanyak 44 kontrak kepada 56,781 kontrak, sementara kedudukan pendek meningkat dengan ketara sebanyak 1,140 kontrak kepada 20,062 kontrak, menunjukkan pengukuhan kedudukan yang singkat. Pelarasan ini mencerminkan penghindaran pasaran terhadap risiko dasar jangka pendek: Keputusan tarif tembaga AS pada 1 Ogos sedang menghampiri, ditambah pula dengan pengukuhan indeks dolar AS, dan dana telah dipilih untuk sementara waktu dari pergaduhan.
Iii. Permainan asas: inventori rendah vs permintaan bermusim
• Sisi bekalan: Inventori di gudang berdaftar LME kekal pada tahap yang rendah, manakala inventori tembaga di pertukaran niaga hadapan Shanghai telah menurun sebanyak 13% kepada 73,423 tan (terendah sejak Disember), yang menunjukkan situasi bekalan yang ketat di pasaran domestik.
• Sisi permintaan: Selepas pembelian tempat aktif pada pertengahan bulan Julai, harga tembaga meningkat dengan pesat, yang menindas permintaan membeli dan membawa kepada pendekatan yang lebih konservatif dari sektor hiliran. Walau bagaimanapun, apabila musim penggunaan tradisional mendekati pada bulan September, permintaan bermusim boleh mengehadkan trend menurun.
Strategi Marex Monro menegaskan bahawa pasaran semasa berada dalam "tempoh vakum dasar". Ketidakpastian mengenai butiran tarif (seperti tarikh berkuatkuasa dan klausa pengecualian) telah membawa kepada rasa berhati -hati di kalangan pelabur.
Iv. Pembolehubah Utama: Dasar Perdagangan dan Rundingan Sino-AS
Amerika Syarikat telah mencapai perjanjian perdagangan dengan Jepun, Indonesia dan Filipina. Hasil perbincangan China-AS yang akan datang di Sweden akan secara langsung mempengaruhi arah aliran tembaga. Jika tarif dilaksanakan, ia boleh mengubah corak rantaian bekalan global; Sekiranya dasar ditangguhkan atau diketepikan, ia dijangka dapat mengurangkan kebimbangan pasaran. Di samping itu, sama ada inventori LME boleh terus diisi semula dan kelajuan pelaksanaan pelaburan infrastruktur domestik juga merupakan pembolehubah teras untuk harga jangka sederhana.
V. Cadangan Strategik: Rebut peluang bermusim di tengah -tengah turun naik
Jangka Pendek: Harga tembaga mungkin kekal dalam lingkungan 78, 500 - 79, 900 yuan. Perhatian harus dibayar kepada pengumuman tarif pada bulan Ogos isyarat pemulihan indeks dolar AS.
Sederhana hingga jangka panjang: Peralihan tenaga global dan permintaan infrastruktur di pasaran baru muncul terus menyokong harga tembaga. Adalah disyorkan untuk memanfaatkan penundaan untuk menubuhkan kedudukan yang panjang, terutamanya pada titik rendah sebelum musim puncak penggunaan September.
Kesimpulan: Sebelum dasar dijelaskan, kesabaran lebih penting daripada keberanian.
Pada masa ini, pasaran tembaga berada dalam tempoh peralihan di mana "faktor negatif jangka pendek sedang direalisasikan sementara faktor positif jangka panjang belum muncul". Pengunduran pegangan dan awan tarif merupakan tekanan utama, tetapi inventori yang rendah dan permintaan bermusim membentuk kusyen keselamatan. Pelabur perlu mengimbangi risiko dasar dengan sokongan asas, tunggu arah untuk muncul dalam turun naik, dan keputusan tarif pada awal bulan Ogos mungkin menjadi kunci untuk memecahkan kebuntuan.
