Pada tingkat makro, karena vaksin telah banyak diinokulasi, pengasingan sosial secara bertahap dihapus dan dunia telah memasuki siklus pemulihan. Inflasi tajam semasa dan peningkatan data pekerjaan secara beransur-ansur menunjukkan bahawa Fed secara beransur-ansur mengurangkan keperluan untuk mengepam air. Pada separuh kedua turun naik pasaran tembaga, mengandungi pasaran untuk masa depan dasar monetari pengetatan jangkaan telah mulai meningkat dengan ketara. Mesyuarat FOMC September secara beransur-ansur menjelaskan jalan yang meruncing, tetapi para peserta juga menyoroti kesan negatif wabak Delta terhadap pemulihan dan mendedahkan bahawa para pegawai utama Fed masih berbeza pandangan mereka mengenai petunjuk utama seperti inflasi dan pekerjaan AS semasa. Dari segi dasar fiskal, pemerintah AS mengalami perselisihan besar dalam masalah siling hutang, sementara rancangan infrastruktur triliun dan anggaran perbelanjaan fiskal 3.5 triliun yuan juga mempengaruhi saraf pasar. Sekiranya kerajaan AS tidak lagi dapat meminjam, ini mungkin bermaksud bahawa QE fiskal akan berakhir lebih awal daripada QE monetari. Dalam dasar fiskal masa depan dan dasar monetari masih ada dalam konteks ketidakpastian, turun naik pasaran tembaga di masa depan akan diperkuat secara signifikan.
Dari segi penawaran, dengan pemulihan bekalan secara beransur-ansur dari lombong-lombong luar negeri, diharapkan hari-hari kekurangan tambang tembaga terbesar di dunia telah berlalu. TC teguh pada penanda aras persatuan panjang tahunan $ 60 / tan, dan harga asid sulfurik yang terlalu tinggi tetap tinggi. Perusahaan peleburan bersedia memulakan kerja. Walau bagaimanapun, penyebaran varian baru Lambda di Amerika Latin dan sekatan pengeluaran dan elektrik di bawah bendera karbon berkecuali di China adalah faktor gangguan tembaga dan peleburan yang tidak dapat dielakkan di masa depan. Sejak separuh kedua tahun ini, Suruhanjaya Pembangunan dan Pembaharuan Nasional sekali lagi memperkuat penilaian indeks kawalan berganda penggunaan tenaga di pelbagai wilayah, yang telah mempengaruhi pengeluaran banyak wilayah di bawah tekanan kebijakan tersebut. Menurut statistik, pada suku ketiga keluaran dalam negeri dikurangkan oleh elektrik yang terhad dan penyelenggaraan adalah sekitar 100,000 tan. Sejak pertengahan September, dasar kawalan penggunaan dua tenaga di Yunnan, Guangxi, Anhui dan wilayah peleburan utama lain diperketatkan lagi. Sama ada hujung peleburan dapat mengekalkan pengeluaran tinggi pada masa akan datang masih belum diketahui.
Dari segi permintaan, pada separuh pertama tahun ini, permintaan harta tanah, kenderaan dan terminal lain tidak begitu baik seperti yang diharapkan. Namun, sejak Mesyuarat Biro Politik Jawatankuasa Pusat BPK ke-73, pihak berkuasa kebijakan telah berulang kali menekankan perlunya melakukan pekerjaan yang baik dalam penyesuaian silang-silang terhadap kebijakan makro, dan Suruhanjaya Pembangunan dan Pembaharuan Nasional juga telah menjelaskan bahawa hutang khas pada separuh kedua tahun akan lebih tinggi daripada tempoh yang sama tahun lalu. Penerbitan bon tempatan mencapai tahap tertinggi tahun pada bulan Ogos dan akan meningkat lebih cepat pada bulan September, yang bermaksud pelaburan infrastruktur yang dipimpin oleh kerajaan dijangka akan turun dan pulih, dan logam tembaga dan bukan ferus akan segera muncul dari palung penggunaan. Perlu diingat bahawa tahun ini adalah tahun pertama peneutralan karbon, dan pembinaan tenaga baru dan kemudahan sokongannya telah menjadi tumpuan pasaran. Tembaga, sebagai konduktor berkualiti tinggi, memiliki permintaan besar yang berpotensi dalam pembinaan tenaga angin, fotovoltaik dan kenderaan elektrik di masa depan, dan telah menjadi salah satu varietas yang paling mendapat manfaat dari kebijakan karbon dua.
Dari segi inventori, sejak separuh kedua tahun ini, inventori nyata global dan inventori kawasan berikat telah turun dengan mendadak, inventori sosial domestik dikurangkan separuh ke paras terendah lima tahun, dan setelah memasuki musim puncak, inventori masih diperkirakan akan terus merosot , membawa sokongan yang kuat untuk harga tembaga.
Kesimpulannya, apabila Kebarangkalian Rizab Persekutuan mengetatkan dasar monetari secara beransur-ansur meningkat, dunia akan memasuki akhir pusingan air ini, turun naik sebarang aset risiko akan diperkuat secara signifikan, dan asas tembaga juga ada dalam waktu dekat dari had kuasa yang lemah dan rangsangan fiskal China dan AS yang jauh untuk menguatkan percanggahan, pasaran tembaga dijangka akan mengejutkan terutamanya pada bulan Oktober, Julat turun naik adalah 69000-73000 yuan / tan, tetapi kita masih perlu menjaga terhadap kejatuhan harga tembaga yang cepat disebabkan oleh peristiwa Swan hitam secara tiba-tiba.
