London Metal Exchange (LME) pada hari Rabu memenangi saman terhadap firma kewangan AS yang menuntut ganti rugi $472 juta. Tahun lepas, LME membatalkan dagangan nikel berbilion dolar apabila harga meningkat.
Dana lindung nilai Elliott Associates dan pembuat pasaran Jane Street Global Trading memfailkan tuntutan mahkamah selepas pasaran logam terbesar di dunia menyaksikan harga melonjak ke rekod melebihi $100,000 satu tan semasa perdagangan huru-hara pada Mac 2022. Membatalkan nilai $12 bilion tawaran.
Dalam keputusan bertulisnya, mahkamah Tinggi London berkata LME boleh membatalkan urus niaga dalam keadaan luar biasa dan tidak diwajibkan untuk berunding dengan peserta pasaran sebelum membuat keputusan.
"Penghakiman ini mengiktiraf kewajipan LME untuk mengekalkan pasaran yang teratur dan kuasanya untuk campur tangan bagi tujuan itu, termasuk dengan membatalkan dagangan," kata LME.
Pertukaran lain sedang memerhatikan kes itu dengan teliti kerana ia boleh memberi implikasi yang lebih luas terhadap keupayaan mereka untuk menghadapi krisis.
Hakim Jonathan Swift dan Hakim Robert Bright menerima pendirian ketua eksekutif LME Matthew Chamberlain bahawa perundingan itu tidak akan mendedahkan apa-apa yang belum diketahui oleh pertukaran itu.
"Adalah jelas kepada kami bahawa semua yang terlibat sedar akan kepentingan penggantungan dan pembatalan anugerah itu dan kesannya terhadap semua peserta pasaran - termasuk mereka yang berada dalam kedudukan plaintif," kata hakim.
Elliott dan Jan Street berhujah bahawa tindakan pertukaran itu adalah menyalahi undang-undang. Elliott berkata ia merancang untuk merayu keputusan itu.
Pada bulan Mac, Pihak Berkuasa Kelakuan Kewangan melancarkan siasatan pertamanya ke atas kemungkinan salah laku oleh bursa UK berikutan keputusan Bursa Logam London untuk membatalkan dagangan.
Sumber di FCA berkata: "Kami menyedari penghakiman itu dan sedang mempertimbangkannya memandangkan tanggungjawab pengawalseliaan kami terhadap pertukaran itu."
LME berkata ia mempunyai kuasa dan tanggungjawab untuk melepaskan dagangan kerana rekod panggilan margin bernilai $20 bilion boleh menyebabkan sekurang-kurangnya tujuh pusat penjelasan lalai, mencetuskan risiko sistemik dan potensi "lingkaran maut."
Eliot dan Jane Street telah mengkritik pertimbangan Chamberlain tentang kemungkinan akibat buruk bagi sesetengah ahli.
"Sukar untuk membayangkan apa-apa yang lebih cenderung untuk menghantar pasaran nikel ke dalam pusingan ekor." Selain itu, ia bukan sahaja akan menjejaskan pasaran nikel; Kegagalan ahli London Metal Exchange, apatah lagi pembubaran ahli, akan memberi implikasi serius kepada pasaran komoditi global secara lebih meluas."
"Bagi peserta pasaran UK yang berdagang bukan sahaja di LME tetapi juga pada julat bursa lain yang lebih luas, penghakiman ini menimbulkan isu asas tentang kekurangan kepastian dagangan sebelum penyelesaian," kata Elliott Associates dalam satu kenyataan.
Jane Street berkata ia akan menilai langkah seterusnya.
"Jane Street membawa kes ini kerana kami percaya peserta pasaran harus yakin bahawa urus niaga yang dilakukan dengan niat baik dihormati, dan keputusan oleh bursa atau pusat penjelasan untuk membatalkan kontrak ini harus tertakluk kepada analisis yang teliti dan pertimbangan yang terbaik."
