Trafigura, peniaga tembaga terbesar di dunia, menjangkakan harga tembaga mencecah $15,000 satu tan dalam tempoh sedekad akan datang kerana permintaan global untuk decarbonisasi mewujudkan jurang yang teruk di pasaran.
Walaupun pada peringkat awal krisis COVID-19, Trafigura Group bertaruh pada pemulihan harga tembaga, yang telah dua kali ganda pada tahun lepas untuk berdagang pada lebih daripada $ 9,000 satu tan.
Memandangkan ekonomi Barat muncul dari wabak dan revolusi hijau bermula, gergasi komoditi itu menjangkakan harga tembaga akan pecah melalui rekod tertinggi melebihi $10,000, Kostas Bintas, ketua perdagangan tembaga, kata dalam satu temu bual.
Gambar
Setakat ini, gangguan bekalan yang disebabkan oleh virus dan semangat belian yang tidak pernah berlaku sebelum ini di China telah membantu menolak harga tembaga yang lebih tinggi.
China menggunakan separuh tembaga dunia.
Walau bagaimanapun, memandangkan pelaburan global dalam tenaga boleh diperbaharui dan infrastruktur kenderaan elektrik melonjak pada tahun-tahun akan datang, Trafigura percaya harga bahan mentah, bellwether industri, akan meningkat lagi.
"Kami fikir tembaga akan keluar lebih kuat dalam krisis novel koronavirus ini, dan ia lakukan," kata Bintas.
"Apa yang DILAKUKAN COVID-19 ialah ia menjadikan seluruh dunia sebagai penyumbang utama kepada pertumbuhan penggunaan, sedangkan pada masa lalu tembaga hanya dikaitkan dengan China."
Trafigura menjangkakan harga tembaga akan pecah melalui $ 10,000 satu tan tahun ini dan bergerak ke dalam julat $ 12,000 - $ 15,000 satu tan dalam dekad akan datang.
Lembu tembaga lain, termasuk Goldman Sachs Group Inc. (GS), Bank of America Corp. (BAC) dan Citigroup Inc. (C), mempunyai jangkaan jangka pendek yang sama kukuh, tetapi Trafigura mempunyai sasaran jangka panjang yang tinggi.
Goldman Sachs menjangkakan tembaga akan mencecah $10,500 satu tan dalam tempoh 12 bulan, manakala Citi, dalam ramalan kenaikan harganya, melihat $ 12,000 tahun depan.
Itu boleh bertindak sebagai lantai untuk harga kerana industri logam menilai semula dalam beberapa tahun akan datang, kata Encik Toelke.
"Anda tidak boleh berpindah ke ekonomi hijau tanpa mempunyai harga tembaga pergi jauh lebih tinggi," kata Bintas.
"Bagaimana anda boleh mempunyai satu dan bukan yang lain?"
Walaupun perbandaran China menolak harga untuk mencatatkan paras semasa pasaran lembu utama yang lalu, rumah perdagangan itu menjangkakan seluruh dunia akan memainkan peranan yang lebih besar kali ini.
"China sebahagian besarnya telah hidup dengan komitmennya," kata Graeme Train, ahli ekonomi kanan di Trafigura.
"Di tempat lain di dunia, kami kini benar-benar mula melihat beberapa jeraung dalam gambar permintaan."
Lonjakan permintaan
Trafigura menjual 4.4 juta tan tembaga pada tahun 2020, seterusnya mengatasi Glencore untuk menjadi peniaga tembaga terbesar di dunia.
Tidak seperti Glencore, Trafigura telah berhenti membeli periuk api dan bahkan ingin menjual sebahagian daripada perniagaan Sepanyol, yang menjadikan sebahagian besar keuntungannya daripada aktiviti di pasaran tembaga fizikal.
Tinjauan pelanggan Trafigura di seluruh industri semasa pandemik menunjukkan lonjakan permintaan yang jarang berlaku di Eropah dan AS, walaupun sebelum rangsangan infrastruktur hijau berkuat kuasa.
Di Eropah, permintaan meningkat hampir 5 peratus pada suku pertama dari setahun sebelumnya, satu bintang berbeza dengan pertumbuhan perindustrian yang lembap yang dilihat selama beberapa dekad yang lalu.
"Semua maklum balas yang kami dapat adalah bahawa ini adalah suku terbaik mereka yang pernah ada," kata Train.
Panggilan kenaikan harga Trafigura ke atas tembaga akan dialu-alukan oleh pelabur yang telah bertimbun ke pasaran sepanjang tahun lepas, serta syarikat perlombongan yang telah membuat keuntungan lemak.
Tetapi bagi pengguna, ia adalah cerita yang berbeza.
Sesetengah pengeluar tembaga terkemuka telah memberi amaran bahawa harga yang melambung akan mendorong pembeli untuk mencari alternatif, seperti aluminium, yang digunakan untuk menjalankan pendawaian.
Harga yang tinggi juga memberi peniaga sekerap insentif untuk meningkatkan koleksi mereka.
Kehabisan inventori
Walau bagaimanapun, Encik Toelke percaya bahawa dengan revolusi hijau, tekanan bekalan akan terlalu besar untuk mengelakkan kenaikan harga.
Koronavirus 2019 telah menjejaskan bekalan sekerap dan tembaga yang dilombong dengan teruk, yang membawa kepada penurunan mendadak saham global sepanjang tahun lepas.
Dengan stok menghampiri tahap kritikal, sebarang gangguan bekalan selanjutnya boleh mula memberi kesan yang besar kepada harga, kata Trafigura.
"Apabila anda melihat tembaga harga semula dalam persekitaran inventori yang rendah, apa yang dikatakan oleh pasaran adalah bahawa hanya orang-orang yang benar-benar mahu tembaga boleh mendapatkannya dan mereka perlu membayar lebih untuk itu," kata Train.
Selain pasaran niaga hadapan, Trafigura menjangkakan beberapa perubahan mendalam dalam sektor fizikal ketika pasaran bergerak lebih jauh ke dalam merah.
Bintas berkata, bayaran pelebur yuran yang dibayar untuk memproses bijih ke dalam produk siap sudah berada pada paras terendah mereka sejak 2010 dan tidak lama lagi boleh jatuh ke sifar atau bahkan negatif.
Walaupun ini akan memberi tekanan yang teruk kepada keuntungan pelebur, bekalan tembaga halus yang ketat akan mendorong premium pengangkutan yang dibayar oleh pelanggan.
Harga produk demi produk juga boleh meningkat, membantu mengimbangi beberapa kesannya, katanya.
Revolusi hijau yang akan datang telah meningkatkan prospek untuk banyak logam perindustrian, mendorong beberapa penganalisis untuk mencadangkan supercycle baru telah bermula di pasaran komoditi.
Tetapi Trafigura berkata bekalan tembaga yang ketat membezakannya dan menyokong ramalan harganya yang agresif.
"Saya tidak pasti tentang supercycle komoditi, tetapi saya 100 peratus pasti tentang supercycle tembaga," kata Bintas.
